第三章 籌資管理

第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)

一、資本成本

資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資經(jīng)濟(jì)效益的最低要求。

（一）資本成本的含義

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。

（二）資本成本的作用

資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)，平均資本成本率是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。

（三）影響資本成本的因素

包括總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場(chǎng)效率、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況、企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。

【例題·多選題】下列說法中正確的有（ ）。

A.資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果

B.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據(jù)

C.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

D.總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)資本成本的影響，反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上

【答案】ABCD

（四）個(gè)別資本成本的計(jì)算

個(gè)別資本成本是指單一融資方式的資本成本。

1.資本成本計(jì)算的基本模式

資本成本計(jì)算有一般模式與折現(xiàn)模式。